在国际货币基金组织，奥运我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，奥运后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

在金融危机时，优雅如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，奥运这就从国家层面实施了股转债。

基于新的微观基础，优雅货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，奥运只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、奥运银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。优雅足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

从货币是国家股权资本的视角看，奥运国家发行货币就像企业发行股票。这就像一个公司如果面临好的成长机会，优雅发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，奥运同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

我们看到，优雅在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。由上可见，奥运一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，优雅则会导致通胀上升、货币贬值。传统的中央银行在危机时强调模糊性，奥运即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），奥运而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

基于我们提出的新微观基础，优雅宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，优雅由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，奥运黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。